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【财经秘书】掘金研报

发布时间:2020-05-06相关聚合阅读:秘书 财经

原标题:【财经秘书】掘金研报

导读:

1、基建REITs有望撬动万亿投资,工程机械景气确定性拉长;

2、产品结构持续优化,生物识别打开成长空间;

3、中信证券:收益率曲线陡峭化预示经济逐步企稳。

掘金客提醒因为每天的掘金研报多少会有一些联系,且精选的研报及个股值得大家持续关注,建议近期刚购买或者体验掘金研报的朋友,抽时间把之前的情报看看(也可以联系在线秘书索要周报)。

行业掘金

基建REITs有望撬动万亿投资,工程机械景气确定性拉长(东吴证券)

事件:4月30日晚,中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》, 标志着国内基建REITs试点正式起步。

点评:基建项目支持力度加大, 游工程机械内在需求持续性预期明显增强,工程机械行业景气确定性拉长。

投资逻辑:

1、基建REITs盘活存量资产,有望撬动万亿元直接投资

基建项目投入及运营周期一般长达10-30年,资金投入后长期失去流动性, 而基建REITs相当于将现金流好的基建项目提前变现,盘活存量资产,形成良性循环,基建投资持续增长预期显著提升。

从国外经验来,基建是重要的REIT基础资产类别。目前国内已具备大量优质基建项目,以现金流较好的交通运输、仓储和邮政业为例,国内目前投资存量达150万亿,假设5%存量投资额被REITs化,可释放直接投资资金达7.5万亿元。国家发改委原副主任徐宪平认为,基建REITs可以带动20万亿到40万亿元直接投资。

2、基建政策信号逐渐明朗,工程机械景气确定性拉长消费端与出口端压力较大,基建政策信号逐渐明朗化

新冠疫情影响下,我国经济下行压力加大,一季度GDP同比-6.8%,消费与出口形势较为严峻,在此背景下拉动基建稳增长的政策信号日渐明朗化。

19年底的中央经济工作会议奠定了今年“稳增长”的基调;今年2月,中央政治局会议及国务院常务会议对加强经济调节调度进一步作出表态;2月中旬至3月初,各省市发布以基建项目为主的重大项目投资清单,据我们不完全统计本年计划完成投资超4万亿元;3月27日,政治局会议要求“提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模”;4月30日,基建REITs试点政策出台,作为扩张性财政政策与货币政策的补充,保障投资对经济的稳定和托底作用,也是政策鼓励的方向之一。

3、政策催化剂不断,工程机械行业景气确定性拉长

3月工程机械行业已实现超预期复苏,各供应商产能紧张,行业主要矛盾转变为供给如何满足旺盛需求的问题,4月以来,三一、徐工等公司陆续发布提价通知, 反应了行业供不应求的市场格局,结合后续基建政策逐步落地,全年行业需求有望持续释放。基建项目支持力度加大,上游工程机械内在需求持续性预期明显增强,工程机械行业景气确定性拉长。

关注标的:

个股掘金

产品结构持续优化,生物识别打开成长空间(华西证券)

标的公司:水晶光电(002273)

事件:公司日前发布2020年一季度业绩报告, 2020年一季度公司实现营收5.97亿元,同比增长22.02%;实现归属母公司股东的净利润7965.33万元,同比增长36.84%。

投资逻辑:

1、光学创新持续,产品结构进一步优化

5G智能手机发布如火如荼,华为P40系列产品重磅来袭, 光学则是其核心亮点,后置双主摄加潜望式镜头叠加ToF,光学器件在整个智能终端成本占比逐渐提升,伴随5G换机大周期及光学创新持续,公司作为光学元器件领先企业,有望步入快速发展通道。

2019年,消费类电子产品对光学技术新应用的需求快速发展,为公司业务结构的升级带来良好的转型机遇。公司紧跟光学产业升级趋势,积极把握了智能手机双摄/多摄、3D生物识别、5G技术应用等市场机会,深挖市场需求,加快产品创新升级,丰富业务结构,打开新的成长空间。

2、传统光学业务稳定增长,生物识别打开成长空间

依据2019年年报数据,公司光学成像元器件的毛利率为26.71%基本与2018年保持不变,生物识别业务(接近光传感器滤光片、3D窄带滤光片、DOE/Diffuser/屏下指纹)营收3.67亿元,同比增长66.78%,毛利率为49.93%,相比2018年提升7.47pct, 生物识别业务营收占比逐渐提升,3D成像、屏下指纹、VR/AR等应用场景,促进了生物识别相关产品的需求增长。

此外,生物识别在智能家居、金融支付、无人机、车载摄像头等领域均已打开应用,生物识别光学零组件的市场规模也将进一步拓展。

假期大事

1、瑞德西韦或成日本首款获批新冠治疗药

2、北京实施“六年一学位”“多校划片”等措施 降温学区房

3、中信证券:收益率曲线陡峭化预示经济逐步企稳

4、传染病专家福奇:美国一些地区可以放松防疫限制措施

5、德国进一步放松“封城”措施 本月将可进行300万次抗体测试

6、芬兰将从6月1日起允许餐馆、剧院重新开放

7、美国亚利桑那州州长宣布从5月11日开始重新开放餐厅用餐

8、金融委:必须坚决维护投资者利益 对资本市场造假行为“零容

忍”

9、全球超150家车厂停产 汽车产业面临危机

10、巴菲特:现在还是买入股票的好时机 但要做好长期应对疫情准备